Financiële resultaten - Voor onze aandeelhouders

Westland Infra Netbeheer heeft in 2025 een nettoresultaat behaald van € 21,9 miljoen na belasting.

Ontwikkeling nettowinst (in miljoenen euro's)

Ontwikkeling omzet en brutomarge

De omzet nam in 2025 af met € 3,8 miljoen (2,9%) ten opzichte van 2024, van € 131,3 miljoen naar € 127,5 miljoen. Deze daling wordt met name verklaard door een incidenteel effect in 2024, namelijk de verwerking van nacalculaties WACC 2023 ter grootte van € 3,6 miljoen.

De kosten van uitbesteed werk en andere (externe) kosten van het energietransport zijn met € 9,5 miljoen afgenomen door:

• € 1,6 miljoen lagere kosten transport gas, bestaande uit € 1,0 miljoen lagere kosten van gasmeetverlies inclusief recon en € 0,6 miljoen door verwerking van kosten van afwikkeling temperatuurcorrectie uit 2023, die in 2024 grotendeels weer teruggedraaid is.

• € 7,9 miljoen lagere kosten van transport elektriciteit, bestaande uit € 4,9 miljoen lagere transportkosten TenneT en Stedin, met name door lagere kW-maand kosten (1,7 GW ten opzichte van 2,4 GW in 2024) en € 2,4 miljoen lagere kosten van inkoop netverlies elektriciteit en daarnaast € 0,6 miljoen lagere kosten van bilaterale verrekeningen.

Per saldo is de brutomarge gestegen met € 5,7 miljoen (7,2%) van € 79,0 miljoen in 2024 naar € 84,7 miljoen in 2025.

De personeelskosten namen toe met € 1,8 miljoen (10,5%) van € 17,1 miljoen in 2024 naar € 18,9 miljoen in 2025, door, met name, een stijging van het aantal personeelsleden en de cao-verhogingen van 3,0% per 1 januari 2025 en 2% per 1 juli 2025. Na correctie voor geactiveerde personeelskosten resulteert dit in een netto stijging van € 0,9 miljoen.

Door de investeringen van de afgelopen jaren stegen de afschrijvingen van de vaste activa met € 0,6 miljoen. Daarnaast stegen de overige bedrijfskosten met € 0,2 miljoen, met name door hogere kosten IT, inkoop, huisvestingskosten en inhuur van adviseurs ten opzichte van lagere (externe) onderhoudskosten.

Het bedrijfsresultaat steeg met € 4,0 miljoen (13,7%); van € 29,2 miljoen in 2024 tot € 33,2 miljoen in 2025.

Door de opname van nieuwe financiering van € 13 miljoen in september 2024 stegen de rentelasten in 2025 met € 0,2 miljoen van € 2,5 miljoen in 2024 naar € 2,7 miljoen in 2025.
Door het aanhouden van overtollig kasgeld bij de bank steeg de rentebate met € 0,3 miljoen van € 0,1 miljoen naar € 0,4 miljoen. Per saldo daalde de rentelasten minus -baten hierdoor € 0,1 miljoen

De vennootschapsbelasting steeg met € 1,0 miljoen (12,5%) van € 8,0 miljoen in 2024 naar € 9,0 miljoen door een hoger resultaat.

In 2025 betreft het effectieve belastingpercentage 28,9% ten opzichte van het nominale belastingpercentage van 25,8%. Dit verschil wordt veroorzaakt door het contant maken van de verschillen tussen commerciële en fiscale afschrijvingen.

Onze nettowinst steeg per saldo met € 3,1 miljoen (16,5%); van € 18,8 miljoen in 2024 tot € 21,9 miljoen in 2025. Voor een cijfermatige aansluiting zie onderstaand bij ontwikkeling nettowinst en voor een toelichting zie hiervoor.

Ontwikkeling nettowinst

Investeringen

In 2025 hebben we € 28,8 miljoen geïnvesteerd in energiedistributienetwerken minus eigen bijdragen van klanten (2024: € 26,6 miljoen), waarvan € 21,4 miljoen in het elektriciteitsnetwerk en € 7,4 miljoen in het gasdistributienetwerk.

Elektriciteit

Voor elektriciteitsinstallaties en kabels hanteert Westland Infra een lineaire afschrijftermijn van 25 jaar. Dit is korter dan de circa 50 jaar die andere netbeheerders doorgaans hanteren. De gekozen termijn houdt rekening met de specifieke kenmerken van het verzorgingsgebied en met name de dienstverlening aan de voornaamste klantgroep: de glastuinbouwsector.

De glastuinbouwsector is zowel een grote energieafnemer als een significante energieopwekker. Hierdoor kent het elektriciteitsnet in het verzorgingsgebied van Westland Infra een relatief hoge en dynamische belasting. De sector heeft in het verleden aangetoond dat energiegebruik en investeringsgedrag snel kunnen veranderen als gevolg van marktomstandigheden, technologische ontwikkelingen en energieprijzen. Voorbeelden hiervan zijn de snelle implementatie van warmtekrachtinstallaties (WKK’s) en de aanpassingen in energiegebruik naar aanleiding van de energiecrisis in de afgelopen jaren.

Daarnaast hebben recente ontwikkelingen in het Nederlandse energiesysteem een duidelijke impact op het elektriciteitsnet in de regio. De sterke groei van duurzame energiebronnen, zoals zonne- en windenergie, leidt tot een steeds dynamischer netgebruik. Tegelijkertijd zorgt netcongestie ervoor dat flexibiliteit en aanpasbaarheid van het energiesysteem steeds belangrijker worden. In de regio Westland speelt daarbij een belangrijke wisselwerking tussen elektriciteitsgebruik, lokale opwekking en gasgestookte WKK-installaties, die mede bijdragen aan flexibiliteit en congestiemanagement op het elektriciteitsnet.

Deze ontwikkelingen maken dat investeringen in het elektriciteitsnet zowel structureel als adaptief moeten zijn. Een kortere afschrijvingstermijn dan in de sector gebruikelijk geeft Westland Infra de mogelijkheid om beter in te spelen op toekomstige veranderingen in vraag, technologie en systeeminrichting. Tegelijkertijd is een verdere verkorting van de termijn niet wenselijk, omdat deze geen recht zou doen aan de langjarige investeringen die nodig zijn voor de betrouwbaarheid en capaciteit van het elektriciteitsnet.

Op basis van deze overwegingen wordt een afschrijvingstermijn van 25 jaar passend geacht.

Gas

Voor gasassets en leidingen wordt een lineaire afschrijftermijn van 25 jaar gehanteerd. De economische levensduur van deze assets kent een zekere mate van onzekerheid, met name als gevolg van ontwikkelingen in de energietransitie. Enerzijds wordt verwacht dat het gebruik van fossiel aardgas in de komende decennia zal afnemen. Grootschalige nieuwe investeringen in het gasnet worden daardoor minder frequent. Ook het verbod op nieuwe gasaansluitingen bij nieuwbouwprojecten draagt bij aan een geleidelijke afname van het aardgasgebruik.

Anderzijds zijn er meerdere ontwikkelingen die wijzen op een blijvende rol voor gasinfrastructuur binnen het toekomstige energiesysteem. Het bestaande gasnet kan mogelijk worden ingezet voor duurzame gassen, zoals waterstof of groen gas. Onderzoek van onder andere Kiwa en Netbeheer Nederland laat zien dat delen van het bestaande gasnet hiervoor technisch geschikt zijn. In de regio Westland wordt reeds circa 5 miljoen m³ groen gas per jaar ingevoed, met uitbreidingsmogelijkheden in de komende jaren.

Daarnaast speelt gasinfrastructuur een rol in de flexibiliteit van het energiesysteem. In een context waarin delen van het elektriciteitsnet tegen capaciteitsgrenzen aanlopen, worden gasgestookte warmtekrachtinstallaties (WKK’s) in de glastuinbouwsector ingezet om flexibiliteit te leveren en piekbelastingen op het elektriciteitsnet te beïnvloeden. Hierdoor vervult gasinfrastructuur in de regio niet alleen een transportfunctie voor energie, maar ook een ondersteunende rol in het functioneren van het bredere energiesysteem.

Het nieuwe methodebesluit van de Autoriteit Consument & Markt (ACM) voor de reguleringsperiode 2027–2031 richt zich op de wijze waarop toegestane inkomsten en tarieven van netbeheerders worden vastgesteld. Dit besluit bevat geen voorschriften met betrekking tot de boekhoudkundige afschrijvingstermijnen van netassets.

Gelet op de verwachte inzetbaarheid van het gasnet voor duurzame gassen, de concrete regionale volumestromen en de systeemfunctie van gas in relatie tot flexibiliteit en congestiemanagement, blijft een afschrijvingstermijn van 25 jaar realistisch. Westland Infra blijft de ontwikkelingen in de energiemarkt, de energietransitie en de reguleringskaders volgen om te waarborgen dat de gehanteerde afschrijvingstermijn ook in de toekomst passend blijft.

Financiële positie

Solvabiliteit

Een sterke solvabiliteitspositie is van belang om voldoende financiële ruimte te hebben voor de noodzakelijke investeringen in de energie-infrastructuur.

Per ultimo 2025 bedraagt de solvabiliteit op basis van oude grondslagen 50,6% (2024: 48,4%).
Op basis van de nieuwe grondslagen na stelselwijziging van verwerking van eenmalige aansluitbijdrage bedraagt de solvabiliteit 39,8% (2024: 38,0%).
Het eigen vermogen neemt toe van € 122,2 miljoen ultimo 2024 tot € 131,1 miljoen ultimo 2025.

Ontwikkeling solvabiliteit

Ontwikkeling eigen vermogen

Financiering

In 2024 is € 13 miljoen financieringsfaciliteit opgenomen voor een periode van 10 jaar tot en met 1 september 2034. Hierdoor is sprake van een bestaande financiering van € 114 miljoen tegen gemiddelde rentepercentage van 2,37%.

Verder beschikken we naast de leningen over een rekening-courant-faciliteit van € 15 miljoen, waarvan de rente variabel is ( 1 maands euribor plus een opslag van 0,5% tot 0,75%).

Liquiditeit

Ten behoeve van voldoen van acute verplichtingen heeft Westland Infra Netbeheer hiervoor, buiten de afgesloten leningen, een al eerdere genoemde rekening-courant-faciliteit van € 15,0 miljoen, waarvan per ultimo 2025 € nihil miljoen is opgenomen.

Dividendbeleid

We hebben met onze aandeelhouders afgesproken dat we als onderneming streven naar een evenwichtig, marktconform dividend. Randvoorwaarden voor het dividendbeleid zijn:

• We streven op termijn naar een solvabiliteit van 40% op basis van nieuwe waarderingsgrondslagen. Door de stelselwijziging in 2022 van de eenmalige aansluitbijdragen is de solvabiliteit met meer dan 10% negatief beïnvloed;

• We voldoen aan de voor netwerkbedrijven vastgestelde financiële criteria van de overheid (BFBN);

• We houden voldoende financiële ruimte om de noodzakelijke investeringen in de netwerken te doen. Resultaten en investeringen worden niet structureel aangetast door ingrijpen van de ACM en ontwikkelen zich in lijn met het meerjarenplan.

Op basis hiervan stellen we voor om uit de winst over 2025 € 13,0 miljoen uit te keren als dividend en het restant van € 11,9 miljoen toe te voegen aan de overige reserves.